Aksje Alternativer Med High Forstått Volatilitet

ABCs of Option Volatility De fleste opsjonshandlere - fra nybegynner til ekspert - er kjent med Black-Scholes modell for opsjonsprising utviklet av Fisher Black og Myron Scholes i 1973. For å beregne hva som anses som en rettferdig markedsverdi for ethvert alternativ. modellen inneholder en rekke variabler, som inkluderer tid til utløp, historisk volatilitet og strykpris. Mange opsjonshandlere vurderer sjelden markedsverdien av et alternativ før de etablerer en stilling. (For bakgrunnsavlesning, se Forstå alternativprising.) Dette har alltid vært et nysgjerrig fenomen, fordi de samme handelsmenn nesten ikke ville tilnærmet kjøpe et hus eller en bil uten å se på den rimelige markedsprisen på disse eiendelene. Denne oppførselen ser ut til å være et resultat av traderens oppfatning at et alternativ kan eksplodere i verdi hvis det underliggende gjør det tiltenkte trekk. Dessverre har denne typen oppfatning utsikt over behovet for verdianalyse. Altfor ofte, grådighet og hastighet hindrer handelsmenn i å gjøre en mer nøye vurdering. Dessverre for mange valgkjøpere, kan forventet flytting av underliggende allerede bli priset til alternativverdien. Faktisk oppdager mange handelsmenn at når det underliggende gjør det forventede flyt, kan alternativprisen falle fremfor å øke. Dette mysteriet med opsjonsprising kan ofte forklares ved å se på underforstått volatilitet (IV). Lar oss se på rollen som IV spiller i opsjonspriser og hvordan handelsmenn kan best dra nytte av det. Hva er volatilitet Et viktig element som bestemmer nivået på opsjonsprisene, volatilitet er et mål på frekvensen og størrelsen på prisendringen (opp eller ned) av den underliggende. Hvis volatiliteten er høy, vil premien på opsjonen være relativt høy, og omvendt. Når du har et mål for statistisk volatilitet (SV) for noe underliggende, kan du plugge verdien inn i en standardalternativ prismodell og beregne markedsverdien av et alternativ. En modellens rettferdige markedsverdi er imidlertid ofte ikke i tråd med den faktiske markedsverdien for samme alternativ. Dette kalles alternativ misprising. Hva betyr dette alt For å svare på dette spørsmålet, må vi se nærmere på rollen IV spiller i ligningen. Hvilken god er en modell av opsjonsprising når en opsjonspris ofte avviker fra modellprisen (det vil si teoretisk verdi) Svaret kan bli funnet i mengden av forventet volatilitet (underforstått volatilitet) markedet er prising i alternativet. Alternativmodeller beregner IV ved hjelp av SV og nåværende markedspriser. For eksempel, hvis prisen på en opsjon skal være tre poeng i premieprisen og opsjonsprisen i dag er fire, tilskuddstillatelsen tilskrives IV-prising. IV er bestemt etter å plugge inn dagens markedspriser på opsjoner, vanligvis et gjennomsnitt av de to nærmeste alternativene som ikke er de beste alternativene. La oss se på et eksempel ved hjelp av bomullskallalternativer for å forklare hvordan dette virker. Selg Overvurderte Valg, Kjøp Undervurderte Valg Lar oss se på disse konseptene for å se hvordan de kan brukes. Heldigvis kan dagens opsjonsprogramvare gjøre det meste alt arbeidet for oss, så du trenger ikke å være en matematikkveiviser eller en Excel-regnearkguru som skriver algoritmer for å beregne IV og SV. Ved hjelp av skanneverktøyet i OptionsVue 5 Options Analysis Software, kan vi angi søkekriterier for alternativer som viser både høy historisk volatilitet (de siste prisendringene som har vært relativt raske og store) og høy implisitt volatilitet (markedets pris på alternativer som har vært større enn teoretisk pris). Lar skanne råvarealternativer, som har en veldig god volatilitet, men dette kan imidlertid også gjøres med aksjeopsjoner for å se hva vi kan finne. Dette eksemplet viser avslutningen av handel 8. mars 2002, men rektor gjelder for alle opsjonsmarkeder: når volatiliteten er høy, bør kjøpere være forsiktige med kjøp av direkte alternativer, og bør sannsynligvis være ute etter å selge. Lav volatilitet, derimot, som vanligvis forekommer i rolige markeder, vil tilby bedre priser for kjøpere. Figur 1 inneholder resultatene av skanningen, som er basert på kriteriene som er skissert. Alternativer Skann etter høyt aktuell implisitt og statistisk volatilitet Ser vi på våre skanningsresultater, kan vi se at bomull topper listen. IV er 34,7 ved den 97. prosentilen av IV (som er veldig høy), med de siste seks årene som referanseområde. I tillegg er SV 31,3, som er på 90-tallet av sitt seksårige høyt lave utvalg. Disse er overvurderte alternativer (IV gt SV) og er høye priser på grunn av ekstreme nivåer av både SV og IV (det vil si SV og IV er på eller over deres 90. prosentile rangeringer). Det er klart at dette ikke er alternativer du ønsker å kjøpe - i det minste ikke uten å ta hensyn til deres dyre natur. Som du ser fra figur 2 nedenfor, har både IV og SV en tendens til å gå tilbake til deres normalt lavere nivåer, og kan gjøre det ganske raskt. Du kan derfor plutselig kollapse IV (og SV) og en rask nedgang i premier, selv uten å flytte bomullspriser. I et slikt scenario får alternativkjøpene ofte fleeced. Bomull Futures - Implied and Statistical Volatility Figur 2: SV og IV vender tilbake til normalt lavere nivåer Det er imidlertid gode opsjonsskrivende strategier som kan utnytte disse høye volatilitetsnivåene. Vi vil dekke disse strategiene i fremtidige artikler. I mellomtiden er det en god ide å være vant til å sjekke volatilitetsnivåene (både SV og IV) før du etablerer valgposisjon. Det er verdt å investere i noen god programvare for å gjøre jobben tidsbesparende og nøyaktig. I figur 2 ovenfor har juli bomull IV og SV noe kommet ut av sine ekstremer, men de forblir godt over de 22 nivåene, hvorav IV og SV svingte i 1999 og 2000. Hva har forårsaket dette hoppet i volatilitet Figur 3 nedenfor inneholder en Daglig strekkdiagram for bomulls futures, noe som forteller oss noe om de endrede volatilitetsnivåene som vises ovenfor. De kraftige bearish nedgangene i 2001 og den plutselige v-formede bunnen i slutten av oktober forårsaket en stigning i volatilitetsnivåene, som kan ses i breakout høyere i volatilitetsnivåene i figur 2. Husk at endringshastigheten og størrelsen på endringer i Prisen vil direkte påvirke SV, og dette kan øke forventet volatilitet (IV), særlig fordi etterspørselen etter alternativer i forhold til forsyningen øker kraftig når det er forventning om et stort trekk. For å fullføre diskusjonen, kan vi se nærmere på IV ved å undersøke det som er kjent som en volatilitetsskifte. Figur 4, under, inneholder en klassisk juli bomullskall opsjoner skrå. IV for samtaler øker etter hvert som alternativet slår seg lenger unna pengene (sett i nordlig, oppadgående skråform av skrået, som danner et smil. Eller smirkform). Dette forteller oss at jo lengre bort fra pengene valget for anropsalternativet er, jo større er IV i det aktuelle alternativet streiken. Volatiliteten er plottet langs den vertikale aksen. Som du kan se, er de dype, utenom-pengene-anropene ekstremt oppblåst (IV gt 42). Juli Cotton Calls - Implied Volatility Skew Dataene for hvert av anropsangrepene som vises i Figur 4 er inkludert i figur 5 nedenfor. Når vi beveger oss lengre bort fra samtalekontaktene for juli-samtalene, øker IV fra 31,8 (bare ut av pengene) ved 38 streik til 42,3 for den 60 juli streiken (dypt ut av pengene). Med andre ord, juli-anropsangrepene som er lengre unna pengene har mer IV enn de som er nærmere pengene. Ved å selge de høyere implisitte volatilitetsalternativene og kjøpe lavere implisitte volatilitetsalternativer, kan en næringsdrivende profitere dersom IV skew til slutt flater ut. Dette kan skje selv uten retningsbestemte bevegelser av de underliggende futures. Juli Cotton Calls - IV Skew Hva har vi lært Å sammenfatte, volatilitet er et mål på hvordan raske prisendringer har vært (SV) og hva markedet forventer prisen å gjøre (IV). Når volatiliteten er høy, bør kjøperne av opsjoner være forsiktige med rette alternativer å kjøpe, og de bør se i stedet for å selge alternativer. Lav volatilitet, derimot, som vanligvis forekommer i rolige markeder, vil tilby bedre priser for kjøpere, men det er ingen garanti for at markedet vil gjøre en voldelig bevegelse når som helst snart. Ved å inkludere i handel med en bevissthet om IV og SV, som er viktige dimensjoner av prissetting, kan du få en avgjørende fordel som opsjonshandler. Et mål på forholdet mellom en endring i mengden som kreves av et bestemt godt og en endring i prisen. Pris. Den totale dollarverdien av alle selskapets utestående aksjer. Markedsverdien beregnes ved å multiplisere. Frexit kort for quotFrench exitquot er en fransk spinoff av begrepet Brexit, som dukket opp da Storbritannia stemte til. En ordre som er plassert hos en megler som kombinerer funksjonene til stoppordre med grensene. En stoppordre vil. En finansieringsrunde hvor investorer kjøper aksjer fra et selskap til lavere verdsettelse enn verdsettelsen plassert på. En økonomisk teori om total utgifter i økonomien og dens effekter på produksjon og inflasjon. Keynesian økonomi ble utviklet. Implisert volatilitet: Kjøp lav og selge høyt På finansmarkedene. opsjoner blir raskt en allment akseptert og populær investeringsmetode. Enten de er vant til å forsikre en portefølje, generere inntekter eller utnytte aksjekursendringer, gir de fordeler andre finansielle instrumenter ikke. Bortsett fra alle fordelene, er det mest kompliserte aspektet av alternativer å lære deres prismetode. Ikke bli motløs Det er flere teoretiske prismodeller og opsjonskalkulatorer som kan hjelpe deg med å få en følelse av hvordan disse prisene er avledet. Les videre for å avdekke disse nyttige verktøyene. Hva er implisitt volatilitet Det er ikke uvanlig for investorer å være motvillige i å bruke opsjoner fordi det er flere variabler som påvirker en opsjonspremie. Ikke la deg bli et av disse menneskene. Ettersom interessen for opsjoner fortsetter å vokse og markedet blir stadig mer volatilt, vil dette dramatisk påvirke prisingen av opsjoner og påvirker igjen mulighetene og fallgruvene som kan oppstå når de handler dem. Implisitt volatilitet er en viktig ingrediens i opsjonsprisingsligningen. For bedre å forstå implisitt volatilitet og hvordan det driver prisen på alternativer, kan vi gå over det grunnleggende om valgprisene. Alternativ Prissetting Basics Alternativ premier er produsert av to hovedingredienser: egenverdi og tidsverdi. Innledende verdi er en opsjonsverdig verdi eller en opsjons egenkapital. Hvis du eier et 50 anropsalternativ på en aksje som handler på 60, ​​betyr dette at du kan kjøpe aksjen til 50 strykekurs og umiddelbart selge den i markedet for 60. Den inneboende verdien eller egenkapitalen til dette alternativet er 10 ( 60 - 50 10). Den eneste faktoren som påvirker egenkapitalen er den underliggende aksjekursen mot forskjellen mellom opsjonsprisen. Ingen andre faktorer kan påvirke en egenverdiens egenkapital. Bruk det samme eksempelet, la oss si at dette alternativet er priset til 14. Dette betyr at opsjonsprinsippet er priset til 4 mer enn det iboende. Det er her tidsverdien kommer inn i spill. Tidsverdi er tilleggspremien som er priset til et alternativ, som representerer hvor lenge tiden går til utløpet. Tidsprisen påvirkes av ulike faktorer, for eksempel tid til utløp, aksjekurs, kurs og rentenivå. men ingen av disse er like signifikante som implisitt volatilitet. Implisitt volatilitet representerer forventet volatilitet i en aksje i løpet av opsjonsperioden. Etter hvert som forventningene endres, reagerer opsjonspræmier hensiktsmessig. Implisitt volatilitet påvirkes direkte av tilbud og etterspørsel av de underliggende opsjonene og av markedets forventning om aksjekursretningen. Etter hvert som forventningene stiger, eller etterspørselen etter en opsjon øker, vil implisitt volatilitet øke. Optjoner som har høye nivåer av underforstått volatilitet, vil resultere i rimelige opsjonspremier. Omvendt, ettersom markedernes forventninger reduseres, eller etterspørselen etter en opsjon reduseres, vil implisitt volatilitet reduseres. Alternativer som inneholder lavere nivåer av underforstått volatilitet, vil resultere i billigere opsjonspriser. Dette er viktig fordi stigningen og fallet av underforstått volatilitet vil avgjøre hvor dyrt eller billig tidsverdi er for alternativet. Hvor implisitt volatilitet påvirker valg Suksessen til en opsjonshandel kan forbedres betydelig ved å være på høyre side av implisitte volatilitetsendringer. For eksempel, hvis du eier alternativer når implisitt volatilitet øker, stiger prisen på disse alternativene høyere. En endring i underforstått volatilitet til verre kan skape tap. men selv når du har rett om lagerretningen. Hvert oppført alternativ har en unik følsomhet for underforståtte volatilitetsendringer. For eksempel vil kortvarige alternativer være mindre følsomme for implisitt volatilitet, mens langdatealternativer vil være mer følsomme. Dette er basert på at langvarige alternativer har mer tidsverdi priset til dem, mens kortvarige alternativer har mindre. Vurder også at hver aksjekurs vil reagere annerledes enn underforståtte volatilitetsendringer. Alternativer med strykepriser som er nær pengene, er mest sensitive for underforståtte volatilitetsendringer, mens opsjoner som er lengre i pengene eller ut av pengene, vil være mindre følsomme for underforståtte volatilitetsendringer. En valgmulighet for implisitte volatilitetsendringer kan bestemmes av Vega et alternativ Gresk. Husk at når aksjekursen svinger, og når tiden går til utløpet, øker eller reduserer Vega-verdiene. avhengig av disse endringene. Dette betyr at et alternativ kan bli mer eller mindre følsomt for underforståtte volatilitetsendringer. Slik bruker du implisitt volatilitet til din fordel En effektiv måte å analysere implisitt volatilitet på er å undersøke et diagram. Mange kartleggingsplattformer gir måter å kartlegge en underliggende alternativs gjennomsnittlig implisitt volatilitet, hvor flere implisitte volatilitetsverdier blir opptatt og gjennomsnittet sammen. For eksempel beregnes volatilitetsindeksen (VIX) på lignende måte. Implisitte volatilitetsverdier for nær-daterte, nær-pengene SampP 500 Index-opsjoner er i gjennomsnitt for å bestemme VIXs-verdien. Det samme kan oppnås på alle aksjer som tilbyr alternativer. Figur 1: Implisitt volatilitet ved hjelp av INTC-opsjoner Figur 1 viser at underforstått volatilitet svinger på samme måte som prisene gjør. Implisitt volatilitet er uttrykt i prosent og er i forhold til underliggende lager og hvor flyktig det er. For eksempel vil General Electric-aksjen ha lavere volatilitetsverdier enn Apple Computer, fordi Apple-lageret er mye mer volatilt enn General Electrics. Apples volatilitetsområde vil være mye høyere enn GEs. Hva som kan betraktes som en lav prosentverdi for AAPL, kan betraktes som relativt høy for GE. Fordi hver aksje har et unikt underforstått volatilitetsområde, bør disse verdiene ikke sammenlignes med et annet lagervolatilitetsområde. Implisitt volatilitet bør analyseres på en relativ basis. Med andre ord, etter at du har bestemt det implicitte volatilitetsområdet for alternativet du handler, vil du ikke ønsker å sammenligne det med en annen. Hva anses en relativt høy verdi for ett selskap, kan betraktes som lav for en annen. Figur 2. Et underforstått volatilitetsområde ved bruk av relative verdier Figur 2 er et eksempel på hvordan man bestemmer et relativ implisitt volatilitetsområde. Se på toppene for å avgjøre når underforstått volatilitet er relativt høy, og undersøk troughs å konkludere når underforstått volatilitet er relativt lav. Ved å gjøre dette, bestemmer du når de underliggende alternativene er relativt billige eller dyre. Hvis du kan se hvor de relative høyder er (uthevet i rødt), kan du prognose en fremtidig nedgang i underforstått volatilitet, eller i det minste en reversering til gjennomsnittet. Omvendt, hvis du bestemmer hvor implisitt volatilitet er relativt lav, kan du prognose en mulig økning i underforstått volatilitet eller en reversering til dens gjennomsnitt. Implisitt volatilitet, som alt annet, beveger seg i sykluser. Høy volatilitetsperioder følges av lav volatilitetsperioder, og omvendt. Ved hjelp av relative implisitte volatilitetsområder, kombinert med prognoseteknikker, hjelper investorer å velge best mulig handel. Ved fastsettelse av en egnet strategi er disse konseptene avgjørende for å finne en høy sannsynlighet for suksess, slik at du maksimerer avkastningen og minimerer risikoen. Bruke implisitt volatilitet til å bestemme strategi Du har sikkert hørt at du bør kjøpe undervurderte alternativer og selge overvurderte alternativer. Selv om denne prosessen ikke er så lett som det høres ut, er det en god metode å følge når du velger en passende alternativstrategi. Din evne til riktig evaluering og prognose implisitt volatilitet vil gjøre prosessen med å kjøpe billige alternativer og selge dyre alternativer som er mye enklere. Når vi forutser implisitt volatilitet, er det fire ting å vurdere: 1. Pass på at du kan avgjøre om implisitt volatilitet er høy eller lav og om den stiger eller faller. Husk, som implisitt volatilitet øker, blir premiepremiene dyrere. Som underforstått volatilitet reduseres, blir alternativene billigere. Som underforstått volatilitet når ekstreme høyder eller nedturer, er det sannsynlig å gå tilbake til sin gjennomsnitt. 2. Hvis du kommer over alternativer som gir dyre premier på grunn av høy underforstått volatilitet, forstår du at det er grunn til dette. Sjekk nyhetene for å se hva som forårsaket slike høye forventninger til selskapet og høy etterspørsel etter alternativene. Det er ikke uvanlig å se implisitt volatilitetsplatå foran inntjeningsmeldinger, fusjoner og oppkjøpssamfunn, produktgodkjenninger og andre nyheter. Fordi dette er når mye prisbevegelse finner sted, vil etterspørselen etter å delta i slike arrangementer føre til at alternativprisene blir høyere. Husk at etter at markedsforventet hendelse oppstår, vil implisitt volatilitet kollapse og gå tilbake til gjennomsnittet. 3. Når du ser opsjonshandel med høye implisitte volatilitetsnivåer, bør du vurdere salgsstrategier. Som opsjonspremier blir relativt dyre, er de mindre attraktive å kjøpe og mer ønskelige å selge. Slike strategier inkluderer dekket samtaler. nakne setter. korte straddles og kreditt spreads. Derimot vil det være tidspunkter når du oppdager relativt billige alternativer, for eksempel når implisitt volatilitet handler på eller nær relativt historisk nedtur. Mange alternativ investorer benytter denne muligheten til å kjøpe langsiktige alternativer og se for å holde dem gjennom en prognostisert volatilitetsøkning. 4. Når du oppdager alternativer som handler med lite underforståtte volatilitetsnivåer, bør du vurdere å kjøpe strategier. Med relativt billige tidspremier er opsjoner mer attraktive å kjøpe og mindre ønskelig å selge. Slike strategier inkluderer kjøp av samtaler, setter, lange straddles og debet-spreads. Bunnlinjen I prosessen med å velge strategier, utløpsmåneder eller utløsningspris bør du måle hvilken innvirkning som underforstått volatilitet har på disse handelsbeslutningene for å gjøre bedre valg. Du bør også gjøre bruk av noen få enkle volatilitetsprognosekonsepter. Denne kunnskapen kan hjelpe deg med å unngå å kjøpe overpriced alternativer og unngå å selge underpriced. Et mål på forholdet mellom en endring i mengden som kreves av et bestemt godt og en endring i prisen. Pris. Den totale dollarverdien av alle selskapets utestående aksjer. Markedsverdien beregnes ved å multiplisere. Frexit kort for quotFrench exitquot er en fransk spinoff av begrepet Brexit, som dukket opp da Storbritannia stemte til. En ordre som er plassert hos en megler som kombinerer funksjonene til stoppordre med grensene. En stoppordre vil. En finansieringsrunde hvor investorer kjøper aksjer fra et selskap til lavere verdsettelse enn verdsettelsen plassert på. En økonomisk teori om total utgifter i økonomien og dens effekter på produksjon og inflasjon. Keynesian økonomi ble utviklet. Hva er volatilitet Eller hvorfor alternativprisene dine kan være mindre stabile enn en-legged duck Noen handelsfolk tror feilaktig at volatiliteten er basert på en retningsendring i aksjekursen. Ikke så. Per definisjon er volatilitet simpelthen det beløpet aksjekursen svinger. uten hensyn til retning. Som enkeltpersoner trenger du egentlig bare å bekymre deg om to former for volatilitet: historisk volatilitet og underforstått volatilitet. (Med mindre ditt temperament blir spesielt volatilt når en handel går imot deg, da bør du sikkert også bekymre deg for det.) Historisk volatilitet er definert i lærebøker som ldquote årlig standardavvik av tidligere aksjekursendringer. Verdoko Men i stedet for å bore deg dumt, la oss bare si det er hvor mye aksjekursen svingte på en daglig basis over et år. Selv om en 100 aksel vindes opp på nøyaktig 100 ett år fra nå, kan det fortsatt ha stor historisk volatilitet. Tross alt, det er absolutt tenkelig at aksjene kunne ha handlet så høyt som 175 eller så lave som 25 på et tidspunkt. Og hvis det var store daglige prisklasser gjennom året, ville det faktisk bli ansett som en historisk flyktig bestand. GÅ MED TRADEKING OG FÅ 1.000 I FRIE HANDELKOMMISSJON Handelsavgift gratis når du finansierer en ny konto med 5000 eller mer. Bruk promo kode FREE1000. Dra nytte av lave kostnader, høyt rangerte tjenester og prisvinnende plattform. Komme i gang i dag Figur 1: Historisk volatilitet av to forskjellige aksjer Dette diagrammet viser historisk prissetting av to forskjellige aksjer over 12 måneder. Begge begynner på 100 og slutter på 100. Den blå linjen viser imidlertid stor historisk volatilitet mens den svarte linjen ikke gjør det. Implisitt volatilitet isnrsquot basert på historiske prisdata på lageret. I stedet, det er hva markedet er ldquoimplyingrdquo volatiliteten av aksjen vil være i fremtiden, basert på prisendringer i et alternativ. Som historisk volatilitet uttrykkes denne figuren på årsbasis. Men underforstått volatilitet er typisk av mer interesse for forhandlere av varehandelen enn historisk volatilitet fordi det er fremtidsrettet. Hvor kommer implisitt volatilitet fra (hint: ikke storken) Basert på sannhet og rykter i markedet, vil valgprisene begynne å forandre seg. Hvis therersquos en inntjening kunngjøring eller en stor domstolsavgjørelse kommer opp, vil handelsmenn endre handelsmønstre på visse alternativer. Det driver prisen på disse alternativene opp eller ned, uavhengig av aksjekursbevegelsen. Husk, det er ikke alternativene som er iboende verdi (hvis noe) som endrer seg. Bare opsjonstidens verdi er påvirket. Årsaken til at opsjonen er tidsverdi vil endres, er på grunn av endringer i det oppfattede potensielle omfanget av fremtidig prisbevegelse på aksjen. Implisitt volatilitet kan da avledes fra kostnaden av opsjonen. Faktisk, hvis det ikke var noen opsjoner handlet på et gitt lager, ville det ikke være noen måte å beregne implisitt volatilitet. Implisitt volatilitet og opsjonspriser Implisitt volatilitet er en dynamisk figur som endres basert på aktivitet i opsjonsmarkedet. Normalt, når implisitt volatilitet øker, vil prisen på alternativer øke også, forutsatt at alle andre ting forblir konstant. Så når implisitt volatilitet øker etter at en handel har blitt plassert, er det bra for alternativet eier og dårlig for alternativet selgeren. Omvendt, dersom implisitt volatilitet avtar etter at handelen er plassert, reduseres prisen på alternativer vanligvis. Thatrsquos bra hvis du er et alternativ selger og dårlig hvis du er en alternativ eier. I møte grekerne. yoursquoll lærer om ldquovegardquo, som kan hjelpe deg med å beregne hvor mye opsjonspriser forventes å endres når det antas at volatiliteten endres. Hvordan underforstått volatilitet kan hjelpe deg å estimere potensialet av bevegelser på en aksje Implisitt volatilitet uttrykkes som en prosentandel av aksjekursen, noe som indikerer en standardavviksbevegelse i løpet av et år. For de av dere som snoozed gjennom statistikk 101, bør en aksje ende opp med en standardavvik av den opprinnelige prisen 68 av tiden i løpet av de kommende 12 månedene. Det vil ende opp innen to standardavvik 95 av tiden og innen tre standardavvik 99 av tiden. Figur 2: Normal fordeling av aksjekurs I teorien er det 68 sannsynlighet for at en aksjehandel på 50 med en underforstått volatilitet på 20 vil koste mellom 40 og 60 år senere. Therersquos også en 16 sjanse det vil være over 60 og en 16 sjanse det vil være under 40. Men husk, de operative ordene er ldquoin teori, siden implisitt volatilitet isnrsquot en eksakt vitenskap. La oss fokusere på det ene standardavviket, som du kan tenke på som en skillelinje mellom ldquoprobablerdquo og ldquonot-so-probable. rdquo. For eksempel, tenk lager XYZ handler på 50, og den underforståtte volatiliteten til en opsjonskontrakt er 20. Dette innebærer therersquos en konsensus på markedet at en standardavvik flyttes over de neste 12 månedene vil være pluss eller minus 10 (siden 20 av 50 aksjekursen er 10). Så herersquos hva det hele koker ned til: markedet mener therersquos en 68 sjanse på slutten av ett år at XYZ vil komme opp et sted mellom 40 og 60. I tillegg betyr det også at therersquos bare en 32 sjanse lageret vil være utenfor dette område. 16 av tiden skal det være over 60 og 16 av tiden bør det være under 40. Å vite at sannsynligheten for den underliggende lagerbehandlingen innenfor et bestemt område ved utløpet er klart, er viktig når du bestemmer hvilke alternativer du vil kjøpe eller selge. og når du skal finne ut hvilke strategier du vil implementere. Bare husk: Underforstått volatilitet er basert på generell konsensus på markedet mdash itrsquos ikke en ufeilbarlig prediktor for aksjebevegelsen. Tross alt virker det ikke som om Nostradamus jobber ned på handelsgulvet. Det som kom først: Underforstått volatilitet eller egget. Hvis du skulle se på en opsjonsprisformel, ser du også variabler som nåværende aksjekurs, kurspris, dager til utløp, rentesatser, utbytte og underforstått volatilitet, som brukes til å bestemme optionrsquos pris. Markedsførere bruker underforstått volatilitet som en viktig faktor når man skal bestemme hvilke alternativpriser som skal være. Du kan imidlertid beregne implisitt volatilitet uten å vite prisene på alternativer. Så noen handelsfolk opplever litt ldquochicken eller eggrdquo-forvirringen om hva som kommer først: underforstått volatilitet eller opsjonspris. I virkeligheten er det ikke så vanskelig å forstå. Vanligvis er opsjonskontraktene som er mest penger, de mest omsatte i hver utløpsmåned. Så markeds beslutningstakere kan tillate tilbud og etterspørsel å sette prisen for pengene for at-the-money opsjonskontrakt. Så, når alternativprisene for pengene er bestemt, er implisitt volatilitet den eneste manglende variabelen. Så det er et spørsmål om enkel algebra å løse for det. Når den underforståtte volatiliteten er bestemt for kontrakter i en gitt utløpsmåned, bruker markedsførere deretter prismodeller og avanserte volatilitetsspor for å fastslå implisitt volatilitet ved andre strike-priser som er mindre tungt handlet. Så yoursquoll ser vanligvis variasjoner i underforstått volatilitet til forskjellige streikpriser og utløpsmåneder. Figur 3: Alternativprisingskomponenter Her er all informasjonen du trenger for å beregne en optionsrsquos-pris. Du kan løse for en enkelt komponent (som underforstått volatilitet) så lenge du har alle de andre dataene, inkludert prisen. Men for nå, letrsquos holde fokus på den underforståtte volatiliteten av alternativet kontrakt for utløpsmåneden din planlegger å handle. Fordi itrsquos vanligvis er den mest omsatte kontrakten, vil alternativet for pengene være den primære refleksjonen av hva markedet forventer at den underliggende aksjen skal gjøre i fremtiden. Men pass opp for merkelige hendelser som fusjoner, oppkjøp eller rykter om konkurs. Hvis noen av disse oppstår, kan den kaste en skiftenøkkel inn i monkeyworks og seriøst rotet med tallene. Bruke underforstått volatilitet for å fastslå potensielle aksjebevegelser på nær fremtid. Som nevnt ovenfor kan implisitt volatilitet hjelpe deg med å måle sannsynligheten for at en aksje vil ende opp til en gitt pris ved slutten av en 12-måneders periode. Men nå kan du tenke, ldquoThatrsquos alt bra og dandy, men jeg donrsquot vanligvis handel 12-måneders alternativer. Hvordan kan underforstått volatilitet hjelpe min kortsiktige tradesrdquo Thatrsquos et godt spørsmål. De vanligst handlede alternativene er faktisk nærtids-, mellom 30 og 90 kalenderdager til utløpet. Så herersquos en rask og skitten formel som du kan bruke til å beregne en standardavvik, beveger seg over levetiden til opsjons kontrakten din, uansett tidsramme. Figur 4: Rask og skitten formel for å beregne en standardavvik over hele levetiden til et alternativ. Husk: Disse raske og skitne beregningene er 100 nøyaktige, hovedsakelig fordi de antar en normal fordeling i stedet for en logg normal fordeling (se ldquoA Brief Asiderdquo nedenfor ). Theyrsquore bare praktisk å forstå begrepet implisitt volatilitet og å få en grov ide om potensialet av aksjekursene ved utløpet. For en mer nøyaktig beregning av hva underforstått volatilitet sier en aksje kan gjøre, bruk TradeKingrsquos Sannsynlighetsregner. Dette verktøyet vil gjøre matte for deg ved hjelp av en logg normal fordeling antagelse. Den teoretiske verden og den virkelige verden For å være en vellykket opsjonshandler, trenger du ikke å være god til å plukke den retningen en aksje vil flytte (eller wonrsquot move), du må også være god til å forutse tidspunktet for flyttingen . Så, når du har gjort prognosene dine, kan forstå underforstått volatilitet bidra til å ta gjetning ut av det potensielle prisklassen på aksjen. Det kan imidlertid understrekes nok, men den underforståtte volatiliteten er hva markedet forventer at bestanden skal gjøre i teorien. Og som du sikkert vet, fungerer den virkelige verden ikke alltid i samsvar med den teoretiske verden. I aksjemarkedet krasjet i 1987, gjorde markedet et 20 standardavvik. I teorien er oddsen for et slikt trekk positivt astronomisk: ca 1 i en gazillion. Men i virkeligheten skjedde det. Og ikke mange handelsmenn så det kom. Selv om itrsquos ikke alltid 100 nøyaktig, kan implisitt volatilitet være et nyttig verktøy. Fordi opsjonshandelen er ganske vanskelig, må vi prøve å dra nytte av ethvert stykke informasjon markedet gir oss. En kort side: Normal distribusjon vs Log Normal Distribution Alle opsjonsprismodeller antar ldquolog normal distributionrdquo, mens denne delen bruker ldquonormal distributionrdquo for simplicrsquos skyld. Som du vet kan en aksje bare gå ned til null, mens den teoretisk kan gå opp til uendelig. For eksempel kan itrsquos tenkelig en 20 aksjer gå opp 30, men det kan du gå ned 30. Nedoverbevegelsen må stoppe når aksjen når null. Normal fordeling tar ikke hensyn til denne uoverensstemmelsen, det antar at aksjene kan bevege seg like i begge retninger. I en logg normal fordeling, derimot, kan en standardavviksbevegelse til oppsiden være større enn en standardavvik flytte til nedsiden, spesielt ettersom du beveger deg lengre ut i tid. Thatrsquos på grunn av det større potensialområdet på oppsiden enn ulempen. Med mindre du er en ekte statistisk nerd, vil du sannsynligvis ikke merke forskjellen. Men som et resultat er eksemplene i dette avsnittet nøyaktig 100, så det er nødvendig å peke på det. Lær trading tips amp strategier fra TradeKingrsquos eksperter Topp ti alternativ feil Fem tips for vellykkede dekket samtaler Alternativ spiller for enhver markedsbetingelse Avansert alternativ spiller Topp fem ting Stock Option Traders bør vite om volatilitet Alternativer innebærer risiko og er ikke egnet for alle investorer. Hvis du vil ha mer informasjon, kan du lese om egenskapene og risikoen for standardiserte tilleggs brosjyrer før du begynner tradingalternativer. Alternativ investorer kan miste hele beløpet av investeringen på en relativt kort periode. Flere benalternativer strategier innebære ytterligere risiko. og kan resultere i komplekse skattemessige behandlinger. Vennligst kontakt en skattemessig før du implementerer disse strategiene. Implisitt volatilitet representerer konsensus av markedet om fremtidig nivå på volatiliteten i aksjekursen eller sannsynligheten for å nå et bestemt prispunkt. Grekerne representerer konsensus om markedet for hvordan opsjonen vil reagere på endringer i visse variabler knyttet til prisingen av en opsjonskontrakt. Det er ingen garanti for at prognosene for underforstått volatilitet eller grekerne vil være korrekte. Systemrespons og tilgangstid kan variere på grunn av markedsforhold, systemytelse og andre faktorer. TradeKing gir selvregistrerte investorer rabattmeglingstjenester, og gir ikke anbefalinger eller tilbyr investerings-, økonomiske, juridiske eller skattemessige råd. Du alene er ansvarlig for å vurdere fordelene og risikoene knyttet til bruken av TradeKings systemer, tjenester eller produkter. Innholds-, forsknings-, verktøy - og lager - eller opsjonssymboler er kun til pedagogisk og illustrasjonsformål og innebærer ikke en anbefaling eller oppfordring til å kjøpe eller selge en bestemt sikkerhet eller engasjere seg i en bestemt investeringsstrategi. Fremskrivningene eller annen informasjon om sannsynligheten for ulike investeringsresultater er hypotetisk, ikke garantert for nøyaktighet eller fullstendighet, gjenspeiler ikke faktiske investeringsresultater og er ikke garantier for fremtidige resultater. Alle investeringer innebærer risiko, tap kan overstige hovedstol investert, og fortiden til en sikkerhet, industri, sektor, marked eller finansielt produkt garanterer ikke fremtidige resultater eller avkastning. Din bruk av TradeKing Trader Network er betinget av at du aksepterer alle TradeKing Disclosures og vilkårene for Trader Network. Alt nevnt er for utdanningsformål og er ikke en anbefaling eller råd. Options Playbook Radio er hentet til deg av TradeKing Group, Inc. kopi 2017 TradeKing Group, Inc. Alle rettigheter reservert. TradeKing Group, Inc. er et heleid datterselskap av Ally Financial Inc. Securities som tilbys gjennom TradeKing Securities, LLC. Alle rettigheter reservert. Medlem FINRA og SIPC.